上期所修訂石油瀝青期貨合約及實(shí)施細(xì)則（1）

中證網(wǎng)訊（記者 林倩）11月9日，上海期貨交易所（下稱上期所）對(duì)《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》（下稱《瀝青合約》）、《上海期貨交易所石油瀝青期貨交割實(shí)施細(xì)則（試行）》（下稱《實(shí)施細(xì)則》）進(jìn)行修訂。

一是對(duì)《瀝青合約》進(jìn)行修訂，將最小變動(dòng)價(jià)位由2元/噸調(diào)整為1元/噸，將合約月份由“24個(gè)月以內(nèi)，其中最近1-6個(gè)月為連續(xù)月份合約，6個(gè)月以后為季月合約”調(diào)整為“最近1-12個(gè)月為連續(xù)月份以及隨后四個(gè)季月”。該修訂將于2022年3月16日（即2022年3月15日晚夜盤(pán)）起實(shí)施。

二是對(duì)《實(shí)施細(xì)則》第四章廠庫(kù)交割相關(guān)條款進(jìn)行修訂，引入貿(mào)易商廠庫(kù)交割業(yè)務(wù)，將瀝青期貨廠庫(kù)定義拓展為“廠庫(kù)是指經(jīng)交易所批準(zhǔn)并指定的，從事瀝青生產(chǎn)或貿(mào)易業(yè)務(wù)，為石油瀝青期貨合約的實(shí)物交割提供廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、貨物、提貨地址及相關(guān)服務(wù)的企業(yè)法人或非法人組織”。同時(shí)，簡(jiǎn)化部分廠庫(kù)交割業(yè)務(wù)流程，與其他能化品種規(guī)則保持一致性。該修訂自《實(shí)施細(xì)則》（修訂版）公布之日起實(shí)施。

據(jù)了解，此次瀝青期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整優(yōu)化，一方面有助于平滑期貨價(jià)格波動(dòng)曲線，有效反映瀝青價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)。另一方面，能夠進(jìn)一步提升瀝青期貨做市業(yè)務(wù)成效。自2020年7月引入做市商制度以來(lái)，瀝青期貨市場(chǎng)流動(dòng)性得到初步改善，調(diào)減最小變動(dòng)價(jià)位便于縮窄買(mǎi)賣價(jià)差，持續(xù)改善期貨合約運(yùn)行質(zhì)量。

銀河期貨上海機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理應(yīng)瑛表示，此次將連續(xù)月份合約由最近6個(gè)月擴(kuò)展至最近12個(gè)月，有利于實(shí)體企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更加契合實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。今年以來(lái)，瀝青期貨近月合約活躍性得到明顯改善，但受合約月份掛牌方式影響，活躍合約連續(xù)性仍顯不足。此次合約月份優(yōu)化后，將與大部分能化期貨品種保持一致，不僅能滿足產(chǎn)業(yè)客戶的套保需求，還能為產(chǎn)業(yè)投資者提供更多跨品種的產(chǎn)業(yè)鏈套利機(jī)會(huì)，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游利用期貨定價(jià)提供了更好的保障。與此同時(shí)，保留隨后的四個(gè)季月合約，可繼續(xù)為投資者提供遠(yuǎn)期價(jià)格預(yù)期，促進(jìn)瀝青期貨套期保值功能有效發(fā)揮。

據(jù)介紹，石油瀝青期貨為上期所首個(gè)采用倉(cāng)庫(kù)交割與廠庫(kù)交割相結(jié)合的期貨品種，其傳統(tǒng)生產(chǎn)型廠庫(kù)主要分布在山東、江蘇、廣東及遼寧地區(qū)。此次引入的貿(mào)易商廠庫(kù)將在部分指定交割倉(cāng)庫(kù)內(nèi)設(shè)置多個(gè)提貨點(diǎn)，同時(shí)客戶也可與貿(mào)易商廠庫(kù)通過(guò)協(xié)商提貨的方式選擇提貨品牌與提貨點(diǎn)。

浙江寶盈期貨部總監(jiān)何瓊英表示，這將在一定程度上擴(kuò)大廠庫(kù)倉(cāng)單的品牌覆蓋范圍，盤(pán)活目前瀝青現(xiàn)貨庫(kù)存資源，而且能夠更好地滿足實(shí)體企業(yè)個(gè)性化需求，改善庫(kù)存管理經(jīng)營(yíng)模式，促進(jìn)期現(xiàn)市場(chǎng)共同健康可持續(xù)發(fā)展。