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興全趨勢基金凈值分紅(興全趨勢基金凈值-估值)

財都網(wǎng)2023-01-02 08:57:14財都小生

興全董承非離任,對我們投資影響大嗎?(1)

文 | 銀行螺絲釘 (轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán),并注明作者與出處)

昨天(2021年10月19日)看到一條信息,興全的董承非要卸任基金經(jīng)理了。

他管理的兩只基金:

興全趨勢,將會新增謝治宇和董理為基金經(jīng)理;興全新視野,則會由喬遷接任管理。

有朋友問,這個調(diào)整對我們的組合,影響大嗎?

下面螺絲釘就來分析下這個問題,并且對董承非的投資風(fēng)格做一個回顧。

董承非簡介

董承非,2003年加入興全,之后就一直在興全任職。

至今也有18年了,是一位非常老牌的基金經(jīng)理。

此前,董承非管理的產(chǎn)品有兩只,策略比較類似,分別是興全新視野和興全趨勢。

長期來看,董承非的這兩只產(chǎn)品,收益是差不多的。

不過,興全新視野會收取業(yè)績提成,是公募基金中很少有的有業(yè)績提成的基金,費(fèi)用會高一些。

所以,之前我們的主動優(yōu)選組合,主要考慮了興全趨勢這只產(chǎn)品。從去年2-3月份,4.5星級的時候,加入組合到現(xiàn)在,大約是46%的收益。

如果從過去長期來看,董承非的平均年化收益率,在17%左右。

我們看一下他最近10年的整體回報,和滬深300做個對比,會發(fā)現(xiàn),大概8年跑贏滬深300,2年跑輸,整體還是跑贏滬深300的。

這是2007年至今,董承非收益和滬深300的對比。

董承非屬于長跑型的基金經(jīng)理,在短期一兩年內(nèi),很難大幅超過市場特別多,但是時間拉長之后,收益還可以。

這其實(shí)也和他的投資風(fēng)格,有一定的關(guān)系。

董承非的投資風(fēng)格

興全這家基金公司,偏均衡的風(fēng)格多一些。

董承非,也是均衡風(fēng)格的代表。

均衡風(fēng)格的代表投資大師,是彼得林奇。彼得林奇有一個代表性的指標(biāo),叫做PEG指標(biāo)。

這個指標(biāo),是用市盈率PE,除以未來盈利增長速度G。

PEG指標(biāo)平時在1-2左右是正常的,小于1,就比較便宜。

從這個指標(biāo),也可以看出均衡風(fēng)格的特點(diǎn),追求性價比,綜合考慮成長性和估值,又好又便宜。

董承非也是類似的風(fēng)格。

他挑選的股票,通常都是ROE相對較高,在16%左右,超過了大盤的平均值。

同時,平均的市盈率、市凈率,整體上比大盤要低一些。

這也正體現(xiàn)了均衡風(fēng)格的特點(diǎn),即追尋的是性價比。

像在2020年年底的時候,興全趨勢的重倉股就做過一些調(diào)整。

董承非把一些估值較高的成長股,調(diào)整成了估值相對較低的價值風(fēng)格品種。

像董承非這種均衡風(fēng)格,在任何一種市場環(huán)境下,都很少跑到最前面,也很少落后大盤很多。

不過最近一年,這種風(fēng)格并沒有太強(qiáng)勢,所以收益上沒有成長風(fēng)格的基金經(jīng)理那么亮眼。

董承非的投資邏輯

▼牛市調(diào)低股票倉位

在牛市高位的時候,董承非通常會主動減少興全趨勢的股票倉位。

所以,在牛市過后,市場出現(xiàn)下跌的時候,興全趨勢的回撤,通常比滬深300要小一些。

比如說,2015年到2016年,大盤接近腰斬,而興全趨勢最大回撤是27%;

但是這種策略并不是沒有代價的。

在牛市前半段,上漲到一定程度的時候,他可能會提前就把股票倉位降下來,這樣興全趨勢可能就會跑輸同類基金。

總的來說,董承非的這種投資策略,其實(shí)是一把雙刃劍。

上漲的時候,會讓投資者少賺一點(diǎn);但是在下跌的時候,可以讓虧損大幅減少。是一種偏穩(wěn)健的思路。

▼基金上漲后分紅

董承非管理的基金,還有一個非常典型的特征,就是在牛市后大比例分紅。

下圖中是興全趨勢自2013年以來的分紅情況。

可以看到,2015年一輪大牛市過后,在2016年,興全趨勢每份基金分紅達(dá)到了0.6元,還是非常高的。

2017、2018年的分紅也比較多,但是到了市場整體表現(xiàn)不太好的時候,它分紅的金額相對就會少一點(diǎn)。

這種策略,是希望投資者在牛市高位,也繼續(xù)持有基金,然后通過拿到分紅,來賺取收益。

以上,就是對董承非投資風(fēng)格和邏輯的一個整體分析了,接下來我們看下,董承非離任,可能會帶來的影響。

離任對我們的影響

通常來說,如果投資的基金,基金經(jīng)理離任了,對后面的收益還是有很大影響的。

要看繼任基金經(jīng)理的投資能力和風(fēng)格,是否值得繼續(xù)投資。

這次繼任的基金經(jīng)理是興全的謝治宇,以及董理、童蘭。

謝治宇是一位老將,也在我們基金經(jīng)理池中,和董承非的風(fēng)格類似。

其實(shí)最早主動優(yōu)選組合,挑選均衡風(fēng)格基金經(jīng)理,先考慮的是謝治宇的基金。

但當(dāng)時他的興全合潤和興全合宜,都是限購的狀態(tài),組合買不進(jìn)去。所以挑選了興全趨勢。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),現(xiàn)在又回到了謝治宇。

不過還有另外兩位基金經(jīng)理也在管理興全趨勢。這兩個基金經(jīng)理的能力比謝治宇暫時弱一點(diǎn)。

董承非和謝治宇,有啥不同呢?

謝治宇整體的風(fēng)格也是偏均衡,風(fēng)格比董承非相對更激進(jìn)一點(diǎn)。

關(guān)于謝治宇的投資風(fēng)格和邏輯,后面也會給大家具體介紹下的。

后面我們會繼續(xù)關(guān)注興全趨勢這個產(chǎn)品的運(yùn)作。如果是由謝治宇作為主管,那還是可以繼續(xù)持有。如果不是的話,我們也會考慮調(diào)倉,到時候也會跟大家介紹的。

總結(jié)

指數(shù)基金一般不受基金經(jīng)理變更影響。但主動基金還是經(jīng)常會變更基金經(jīng)理的。

按照螺絲釘?shù)牧?xí)慣,會構(gòu)建一個基金經(jīng)理池。

每一種風(fēng)格的基金經(jīng)理,會儲備幾位不錯的基金經(jīng)理。

如果之前的基金經(jīng)理離職,可以很快從基金經(jīng)理池中,尋找同類的優(yōu)秀基金經(jīng)理補(bǔ)充進(jìn)來。

同樣的道理,我們也不會只投資一只基金,會用組合的方式分散投資,例如主動優(yōu)選組合這樣的方式,減少風(fēng)險。

組合投資+基金經(jīng)理池,減少了單個基金經(jīng)理的風(fēng)險。

大家直接跟投組合,是更加省心省力的~

作者:銀行螺絲釘(轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán),并注明作者與出處)

PS:對指數(shù)基金感興趣的朋友,歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財務(wù)自由》。

興全趨勢基金凈值分紅(興全趨勢基金凈值-估值)(圖1)

興全董承非離任,對我們投資影響大嗎?(2)

興全董承非離任,對我們投資影響大嗎?

文 | 銀行螺絲釘 (轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán),并注明作者與出處)

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同名微博:@銀行螺絲釘

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昨天(2021年10月19日)看到一條信息,興全的董承非要卸任基金經(jīng)理了。

他管理的兩只基金:

興全趨勢,將會新增謝治宇和董理為基金經(jīng)理;興全新視野,則會由喬遷接任管理。

有朋友問,這個調(diào)整對我們的組合,影響大嗎?

下面螺絲釘就來分析下這個問題,并且對董承非的投資風(fēng)格做一個回顧。

1. 董承非簡介

董承非,2003年加入興全,之后就一直在興全任職。

至今也有18年了,是一位非常老牌的基金經(jīng)理。

此前,董承非管理的產(chǎn)品有兩只,策略比較類似,分別是興全新視野和興全趨勢。

長期來看,董承非的這兩只產(chǎn)品,收益是差不多的。

不過,興全新視野會收取業(yè)績提成,是公募基金中很少有的有業(yè)績提成的基金,費(fèi)用會高一些。

所以,之前我們的主動優(yōu)選組合,主要考慮了興全趨勢這只產(chǎn)品。從去年2-3月份,4.5星級的時候,加入組合到現(xiàn)在,大約是46%的收益。

如果從過去長期來看,董承非的平均年化收益率,在17%左右。

我們看一下他最近10年的整體回報,和滬深300做個對比,會發(fā)現(xiàn),大概8年跑贏滬深300,2年跑輸,整體還是跑贏滬深300的。

這是2007年至今,董承非收益和滬深300的對比。

董承非屬于長跑型的基金經(jīng)理,在短期一兩年內(nèi),很難大幅超過市場特別多,但是時間拉長之后,收益還可以。

這其實(shí)也和他的投資風(fēng)格,有一定的關(guān)系。

2. 董承非的投資風(fēng)格

興全這家基金公司,偏均衡的風(fēng)格多一些。

董承非,也是均衡風(fēng)格的代表。

均衡風(fēng)格的代表投資大師,是彼得林奇。彼得林奇有一個代表性的指標(biāo),叫做PEG指標(biāo)。

這個指標(biāo),是用市盈率PE,除以未來盈利增長速度G。

PEG指標(biāo)平時在1-2左右是正常的,小于1,就比較便宜。

從這個指標(biāo),也可以看出均衡風(fēng)格的特點(diǎn),追求性價比,綜合考慮成長性和估值,又好又便宜。

董承非也是類似的風(fēng)格。

他挑選的股票,通常都是ROE相對較高,在16%左右,超過了大盤的平均值。

同時,平均的市盈率、市凈率,整體上比大盤要低一些。

這也正體現(xiàn)了均衡風(fēng)格的特點(diǎn),即追尋的是性價比。

像在2020年年底的時候,興全趨勢的重倉股就做過一些調(diào)整。

董承非把一些估值較高的成長股,調(diào)整成了估值相對較低的價值風(fēng)格品種。

像董承非這種均衡風(fēng)格,在任何一種市場環(huán)境下,都很少跑到最前面,也很少落后大盤很多。

不過最近一年,這種風(fēng)格并沒有太強(qiáng)勢,所以收益上沒有成長風(fēng)格的基金經(jīng)理那么亮眼。

3. 董承非的投資邏輯

▼牛市調(diào)低股票倉位

在牛市高位的時候,董承非通常會主動減少興全趨勢的股票倉位。

所以,在牛市過后,市場出現(xiàn)下跌的時候,興全趨勢的回撤,通常比滬深300要小一些。

比如說,2015年到2016年,大盤接近腰斬,而興全趨勢最大回撤是27%;

但是這種策略并不是沒有代價的。

在牛市前半段,上漲到一定程度的時候,他可能會提前就把股票倉位降下來,這樣興全趨勢可能就會跑輸同類基金。

總的來說,董承非的這種投資策略,其實(shí)是一把雙刃劍。

上漲的時候,會讓投資者少賺一點(diǎn);但是在下跌的時候,可以讓虧損大幅減少。是一種偏穩(wěn)健的思路。

▼基金上漲后分紅

董承非管理的基金,還有一個非常典型的特征,就是在牛市后大比例分紅。

下圖中是興全趨勢自2013年以來的分紅情況。

可以看到,2015年一輪大牛市過后,在2016年,興全趨勢每份基金分紅達(dá)到了0.6元,還是非常高的。

2017、2018年的分紅也比較多,但是到了市場整體表現(xiàn)不太好的時候,它分紅的金額相對就會少一點(diǎn)。

這種策略,是希望投資者在牛市高位,也繼續(xù)持有基金,然后通過拿到分紅,來賺取收益。

以上,就是對董承非投資風(fēng)格和邏輯的一個整體分析了,接下來我們看下,董承非離任,可能會帶來的影響。

4. 離任對我們的影響

通常來說,如果投資的基金,基金經(jīng)理離任了,對后面的收益還是有很大影響的。

要看繼任基金經(jīng)理的投資能力和風(fēng)格,是否值得繼續(xù)投資。

這次繼任的基金經(jīng)理是興全的謝治宇,以及董理、童蘭。

謝治宇是一位老將,也在我們基金經(jīng)理池中,和董承非的風(fēng)格類似。

其實(shí)最早主動優(yōu)選組合,挑選均衡風(fēng)格基金經(jīng)理,先考慮的是謝治宇的基金。

但當(dāng)時他的興全合潤和興全合宜,都是限購的狀態(tài),組合買不進(jìn)去。所以挑選了興全趨勢。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),現(xiàn)在又回到了謝治宇。

不過還有另外兩位基金經(jīng)理也在管理興全趨勢。這兩個基金經(jīng)理的能力比謝治宇暫時弱一點(diǎn)。

董承非和謝治宇,有啥不同呢?

謝治宇整體的風(fēng)格也是偏均衡,風(fēng)格比董承非相對更激進(jìn)一點(diǎn)。

關(guān)于謝治宇的投資風(fēng)格和邏輯,后面也會給大家具體介紹下的。

后面我們會繼續(xù)關(guān)注興全趨勢這個產(chǎn)品的運(yùn)作。如果是由謝治宇作為主管,那還是可以繼續(xù)持有。如果不是的話,我們也會考慮調(diào)倉,到時候也會跟大家介紹的。

5. 總結(jié)

指數(shù)基金一般不受基金經(jīng)理變更影響。但主動基金還是經(jīng)常會變更基金經(jīng)理的。

按照螺絲釘?shù)牧?xí)慣,會構(gòu)建一個基金經(jīng)理池。

每一種風(fēng)格的基金經(jīng)理,會儲備幾位不錯的基金經(jīng)理。

如果之前的基金經(jīng)理離職,可以很快從基金經(jīng)理池中,尋找同類的優(yōu)秀基金經(jīng)理補(bǔ)充進(jìn)來。

同樣的道理,我們也不會只投資一只基金,會用組合的方式分散投資,例如主動優(yōu)選組合這樣的方式,減少風(fēng)險。

組合投資+基金經(jīng)理池,減少了單個基金經(jīng)理的風(fēng)險。

大家直接跟投組合,是更加省心省力的~

作者:銀行螺絲釘(轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán),并注明作者與出處)

PS:對指數(shù)基金感興趣的朋友,歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財務(wù)自由》。

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編輯于 2021-10-20 23:12贊同 7?

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