Gearing值是在某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)上，正股股價(jià)與其權(quán)證價(jià)格的比值，該指標(biāo)反映投資正股相對(duì)投資認(rèn)股權(quán)證的成本比例，假設(shè)杠桿比率為10倍，這只說(shuō)明投資認(rèn)股權(quán)證的成本是投資正股的十分之一，并不表示當(dāng)正股上升1%，該認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格會(huì)上升10%。

計(jì)算公式

杠桿比率=正股現(xiàn)貨價(jià)÷(認(rèn)股證價(jià)格x換股比率)

Delta值：所謂的delta值，是指“當(dāng)股票價(jià)格變動(dòng)一單位，預(yù)期權(quán)證價(jià)格會(huì)隨之變動(dòng)的單位量”。它是經(jīng)B-S 模型等估值模型經(jīng)過(guò)數(shù)學(xué)上的微分計(jì)算所產(chǎn)生的數(shù)值，而且也是隨時(shí)變動(dòng)的。

實(shí)際杠桿比率（Effective Gearing）：Delta 值乘以另一個(gè)重要指標(biāo)Gearing 就可以得到權(quán)證的動(dòng)態(tài)杠桿系數(shù)Effective Gearing，該系數(shù)反映了權(quán)證交易價(jià)格對(duì)于標(biāo)的股票價(jià)格的敏感性，表示當(dāng)正股升跌1%時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)格會(huì)變動(dòng)多少個(gè)百分點(diǎn)。

杠桿比率

假設(shè)同一股份有兩只認(rèn)股證選擇，認(rèn)股證A的杠桿是6.42倍，而認(rèn)股證B的杠桿是16.22倍。當(dāng)正股價(jià)格上升時(shí)，哪一只的升幅較大？可能不少人會(huì)選擇答案B。事實(shí)上，要看認(rèn)股證的潛在升幅，我們應(yīng)比較認(rèn)股證的實(shí)際杠桿而非杠桿比率。由于問(wèn)題缺乏足夠資料，所以我們不能從中得到答案。

杠桿反映投資正股相對(duì)投資認(rèn)股證的成本比例。假設(shè)杠桿比率為10倍，這只說(shuō)明投資認(rèn)股證的成本是投資正股的十分之一，并不表示當(dāng)正股上升1%，該認(rèn)股證的價(jià)格會(huì)上升10%。