中等市值最大化

到目前為止，你已經(jīng)領(lǐng)略了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)樣本組成公司的強(qiáng)大力量;也看到了利用道瓊斯股利策略從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)樣本組成公司，尋找短期增值潛力最大公司的有效性，而且，也學(xué)習(xí)了通過(guò)杠桿操作使道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)增為2倍，從而超越道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和股利策略的操作方法。

現(xiàn)在，我們將同樣的杠桿操作方法(你已經(jīng)在道瓊斯指數(shù)倍增方法學(xué)到了)用于一個(gè)不同的指數(shù)。我們這樣做的目的是取得比道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)更好的績(jī)效，但是并沒(méi)有規(guī)定說(shuō)，只能限制在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)樣本組成公司這個(gè)范圍。因此，為什么不能使用一組完全不同的股票來(lái)打敗道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)樣本股呢?

這一組股票應(yīng)該在不景氣的市場(chǎng)中，比道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)損失得更少，而在景氣的市場(chǎng)中，比道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)賺錢更多，或者兩者兼顧。我發(fā)現(xiàn)了一個(gè)能夠兩者兼顧的指數(shù)，這就是標(biāo)準(zhǔn)普爾400中型股價(jià)指數(shù)，它追蹤400家中型公司股票的漲跌。這些中型公司，不像道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的樣本組成公司或者標(biāo)準(zhǔn)普爾500股價(jià)指數(shù)的大型公司擁有巨大的市值，也不像羅素2000(Russell2000)小型股或者標(biāo)準(zhǔn)普爾600小型股價(jià)指數(shù)的小型公司擁有那么小的市值，它們擁有剛剛合適的市值，就像三明治的中間夾層，是股票市場(chǎng)的甜心部分，你自己也已經(jīng)在第1章中看到了這一點(diǎn)。

在尋找比本書(shū)前兩版中更好地超越道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)方法的過(guò)程中，我比較了各種不同指數(shù)的短期和長(zhǎng)期走勢(shì)圖，它們都是有時(shí)候能夠超越道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，有時(shí)候則不能。然而，標(biāo)準(zhǔn)普爾400中型股價(jià)指數(shù)逐漸地上升到了列表的頂端。到目前為止，在21世紀(jì)的前10年，它沒(méi)有被互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅所摧毀，而且在市場(chǎng)穩(wěn)定上升期間，它的業(yè)績(jī)非常好。

表4-5比較了截止到2006年12月29日為止，標(biāo)準(zhǔn)普爾400中型股價(jià)指數(shù)的總報(bào)酬率和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的總報(bào)酬率。

表4-5

從表4-5你可以看出，中等市值指數(shù)的業(yè)績(jī)很輕易地超越了大型市值指數(shù)。也不難理解為什么中等市值指數(shù)的表現(xiàn)好，因?yàn)榇笮褪兄倒臼撬谛袠I(yè)中很穩(wěn)定的公司，之所以巨大是因?yàn)樗鼈円呀?jīng)成長(zhǎng)了很多年，雖然它們?nèi)匀荒軌蜻\(yùn)營(yíng)得很好，但是不如它們?cè)缙诎l(fā)展得那么好。

小市值公司具有很多潛力，但是同時(shí)也面臨很多風(fēng)險(xiǎn)。許多想要成為星巴克、微軟或者輝瑞的小公司，最后都在市場(chǎng)上消失了，投資者賠錢、工人失業(yè)，曾經(jīng)的夢(mèng)想灰飛煙滅。這也是投資小市值公司的本質(zhì)，一般來(lái)說(shuō)，也是一種創(chuàng)業(yè)精神。

對(duì)于中等市值的公司，通過(guò)犧牲自己的成長(zhǎng)潛力，它們已經(jīng)清除了第一次面臨的各種障礙，已經(jīng)證明自己擁有一些獨(dú)特的東西可以繼續(xù)發(fā)展，但是還沒(méi)有變成又老又巨大的公司。這些公司風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較小，但是成長(zhǎng)潛力非常巨大。

現(xiàn)在，讓我們利用杠桿來(lái)操作標(biāo)準(zhǔn)普爾400中型股價(jià)指數(shù)，就像我們以前操作道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)那樣。

為了杠桿操作道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，我建議要么使用ProFunds的UltraDow30(UDPIX)或者ProShares的UltraDow30(DDM)。為了杠桿操作標(biāo)準(zhǔn)普爾400中型股價(jià)指數(shù)，我推薦使用ProFunds的UltraMid-Cap(UMPIX)或者ProShares的UltraMidcap400(MVV)。

與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一樣，共同基金的好處是，你可以每個(gè)月進(jìn)行幾次，投資卻不需要額外支付手續(xù)費(fèi);ProShares交易型開(kāi)放式股票基金的好處是，和操作股票一樣，你可以立刻買入和賣出。因?yàn)檫@些是長(zhǎng)期投資策略，你非常有可能每個(gè)月或者每個(gè)季度都會(huì)增加投資，共同基金就更有優(yōu)勢(shì)了，每次增加投資不需要額外支付手續(xù)費(fèi)，這樣就可以節(jié)省一大筆錢。

根據(jù)我在《凱利商務(wù)通訊》的追蹤，表4-6列出了從2002年12月31日至;2006年12月29日期間，使用UMPIX的中等市值最大化方法和使用UDPIX的道瓊斯指數(shù)倍增方法的報(bào)酬率。

表4-6

表4-7列出了投資于各種策略10000美元增長(zhǎng)為多少的數(shù)據(jù)，為了比較，還增加了使用Diamonds信托基金(代碼是DIA)的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

表4-7

這個(gè)結(jié)果相當(dāng)令人印象深刻，你不這樣認(rèn)為嗎?然而，當(dāng)我開(kāi)始追蹤中等市值最大化方法時(shí)，有時(shí)它也不得不經(jīng)歷失敗的年份。應(yīng)該注意，四年的時(shí)間還不足夠以構(gòu)成具有權(quán)威的樣本，但我目前所有的就是這些，而且這個(gè)方法是基于更早的一些研究。