估算可流通普通股票的成本基本上有兩種方法。

①股紅折現(xiàn)模型法

就是用模型求解普通股票的內(nèi)部收益率（折現(xiàn)率），即普通股票的成本。然而，有兩個問題需要解決。第一，因?yàn)榧t利并沒有事先在合約上確定，故需要對未來的紅利作出預(yù)測。第二，普通股票沒有一定的到期期限，所以紅利流量將會在未來無限期地延展。解決的方法是，在一定的時期之內(nèi)，對未的紅利做詳細(xì)具體的預(yù)測，而在這個時期之后，則假定紅利按照一個不變的增長率g（g<k）增長。對于未上市公司，可以在相對比較容易預(yù)測未來紅利的公司中，找到與評估目標(biāo)公司可比的公司，而針對可比公司應(yīng)用這一模型。因?yàn)榭闪魍ㄆ胀ü善钡某赡臼怯上鄳?yīng)投資的資產(chǎn)特性所決定的，故評估目標(biāo)公司與可比公司的可流通普通股票的成本近似相等。當(dāng)然，選擇的可比公司必須與評估目標(biāo)公司有類似的資本結(jié)構(gòu)，因?yàn)樨攧?wù)杠桿比率較高的公司股票的風(fēng)險也較大，從而可流通普通股票的成本也較高。

②資本資產(chǎn)定價模型法

A.無風(fēng)險利率的選擇

一個可行的準(zhǔn)則是，選擇那種到期期限與CAPM的理論推導(dǎo)相一致的財政債券收益率。但由于CAPM的假設(shè)與實(shí)際資本市場的情況并不一致，在現(xiàn)實(shí)的評估實(shí)踐中，無風(fēng)險利率的選擇就不應(yīng)該僅僅依據(jù)理論上的考慮。

長期債券利率波動性比短期債券更小，而期限與待折現(xiàn)的公司的現(xiàn)金流量期限更為一致，從而長期債券利率中所隱含的通貨膨脹預(yù)測與在預(yù)測公司的現(xiàn)金流量時所做的通貨膨脹預(yù)測具有一致性。因此，可選擇長期債券利率作為無風(fēng)險利率。

但是，使用長期財政債券利率的缺點(diǎn)是，它包含了一種期限貼水，而期限貼水不應(yīng)該包含在CAPM的計算中。故最好的方法是使用期望的長期平均短期財政債券利率作為無風(fēng)險利率。其計算公式是：短期無風(fēng)險利率期望值=長期無風(fēng)險債券的收益率-期限貼水

其中，期限貼水用前述計算方法估算，長期無風(fēng)險債券的收益率則取長期財政債券真正的年收益率。

B.市場風(fēng)險貼水

市場風(fēng)險貼水的估算值等于某種代表市場組合的指數(shù)與無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率之差的平均值。

選取樣本的時間長度應(yīng)盡可能長，且應(yīng)剔除某些異常數(shù)據(jù)。