資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的股市應(yīng)用

1.選擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高的個股。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對股票價格沒有直接的影響，但它可以側(cè)面反映企業(yè)的經(jīng)營效率和管理能力，從而衡量企業(yè)當(dāng)前和未來的發(fā)展形勢。如果一個企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直較竟?fàn)帉κ值停f明企業(yè)在運用資產(chǎn)資源方面不如對手，在其他條件相同的情況下，該公司的盈利能力就趕不上競爭者，股票一般也不會有好的表現(xiàn)。投資時，還是盡量選擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高且較穩(wěn)定的公司。

2.有時候資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以作為驗證企業(yè)虛假盈利的指標(biāo)。比如，如果某公司的當(dāng)期盈利大幅增加，市盈率等指標(biāo)大幅下降，那么可以查看資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化情況。如果企業(yè)的資產(chǎn)總額和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并沒有發(fā)生大的變化，說明這家公司盈利大幅上升并不是通過正常的主要營業(yè)活動所得，因此該股票也不值得中長期投資。同時，如果股價被短期炒作到高位，投資者就要結(jié)合技術(shù)分析見好就收。

3.在投資股票時，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要與其他關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)配合使用，不能僅憑該指標(biāo)來對投資進行決策。比如對股價產(chǎn)生直接影響的資產(chǎn)回報率和股東權(quán)益回報率中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起到較重要的作用。這在對資產(chǎn)回報率進行杜邦分析方法分解后是銷售邊際利潤率乘以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上就可以得知這個道理。杜邦分析法是將資產(chǎn)回報率分解為更細和更基本的組成部分，以利于投資者更好地預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢。

資產(chǎn)回報率=([凈利潤 利息費用×(1-企業(yè)所得稅稅率)]/營業(yè)收入)×營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

其中，[凈利潤 利息費用×(1-企業(yè)所得稅稅率)]/營業(yè)收入就是銷售邊際利潤率，它是衡量企業(yè)銷售創(chuàng)造利潤的能力，也是企業(yè)控制成本的核心指標(biāo)。營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額就是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

銷售邊際利潤率是指每1元錢的銷售收入為股東和債權(quán)人創(chuàng)造的利潤數(shù)量。